Действие сериала разворачивается в период Второй эпохи, за тысячи лет до событий, описанных в фильмах, и посвящено становлению Темного властелина Саурона, а также созданию знаменитых магических колец. Картина раскрывает грандиозную историю Средиземья, включая одни из самых значимых событий этой эпохи: ковку великих колец, возвышение и падение островного королевства Нуменор, битвы эльфов с Сауроном и объединение рас в противостоянии злу. В центре повествования находятся как уже знакомые поклонникам Толкина персонажи, так и новые герои, чьи жизни переплетаются с судьбой всего мира.
В числе основных героев – юная эльфийка Галадриэль, которая стремится доказать, что зло в Средиземье все еще живо. Она разделяет своё время между поисками злодея, предчувствием надвигающейся тьмы и личной борьбой с собственными сомнениями. Она становится одним из ключевых телегероев, связывающих различные народности и ход сюжета.
Элронд, молодой дипломат и архитектор, играет важную роль в укреплении связей между эльфами, людьми и гномами. Его жизнь тесно связана с делами в подземном царстве гномов Кхазад-Дума, где он общается со своим другом, гномьим принцем Дурином IV. Эти сцены отображают как величие гномьей культуры в ее расцвете, так и напряженные отношения между двумя расами.